来源：证券时报
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铖昌科技（001270）是国内民营相控阵T/R芯片龙头。公司早期致力于星载相控阵领域的技术研发和市场开拓，推出的星载相控阵T/R芯片系列产品在多系列卫星中实现了大规模应用，公司作为少数能够提供各典型频段的微波毫米波模拟相控阵系统芯片全套解决方案的企业之一，近年来相继承担多项重点型号的研制任务、国家“核高基”重大专项任务、国家重点研发计划项目，与配套单位保持着良好的合作关系。通过高精度测试及模型修正、可靠性提升及试验验证等技术手段，公司所研制的芯片具有高性能、高集成度、高可靠性、低成本及高易用性等特点，产品通过严格质量认证，质量等级可达宇航级。
公司芯片的应用提升了卫星雷达系统的整体性能，得到了客户的高度认可。随着公司不断拓展产品应用领域，目前地面相控阵T/R芯片也已成为公司的重要收入来源之一，为营收提供了有力的支撑。公司的地面产品主要以各类型地面雷达为主，具有相控阵阵面大、T/R通道数量多、探测距离远的特点，其中公司新产品GaN功率放大器芯片已实现规模应用，可满足高功率相控阵雷达的应用场景。同时，公司机载、舰载等应用领域的产品数量亦有所增长，产品结构逐渐丰富。
卫星互联网方面，公司积极把握行业发展趋势，领先推出星载和地面用卫星互联网相控阵T/R芯片全套解决方案，研制的多通道多波束幅相多功能芯片为代表的T/R芯片，在集成度、功耗、噪声系数等关键性能上具备一定的领先优势，公司已进入主要客户核心供应商名录，与科研院所及优势企业开展合作，产品已进入量产阶段并持续交付中。
近年来，铖昌科技业绩稳定增长，公司营收从2016年的2220余万元，增长至2022年的2.78亿元，6年营收累计增幅达到11.51倍，营收年复合增速高达52.37%，在卫星通信板块高居榜首。
营收增长的同时，铖昌科技净利润增长稳定，从扣非后归母净利润看，公司2018年扣非净利为4909万元，到2022年，公司扣非净利增长至1.12亿元，增幅128%。
公司不断加大研发投入，聚焦自主创新及核心技术能力的提升。2022年研发支出相比2018年近4倍。2022年研发投入占营业收入比例15.58%。公司掌握了实现低功耗、高效率、低成本、高集成度的相控阵T/R芯片的核心技术。针对超宽带相控阵应用场景，公司研制了多倍频CMOS多通道波束赋形芯片和GaN功率放大器芯片。为应对卫星互联网通信相控阵天线高性能、低成本、小型化的需求，公司研制的多通道多波束幅相多功能芯片为代表的T/R芯片。
同时，公司财务状况稳健，以资产负债率看，2020年，铖昌科技负债率跌入个位数，仅为8.71%。近三年，公司负债率持续走低，今年一季度，负债率更是仅有2.45%。铖昌科技在手的现金储备充裕，去年末，货币资金和交易性金融资产合计6.88亿元，而公司当期总负债也只有5346万元，现金远远超过负债。
从行情来看，铖昌科技股票走势稳健，股价整体维持在70元-100元区间震荡。市场资金大幅加仓该股，从两融资金看，今年以来，融资资金累计加仓该股超亿元，最新融资余额1.76亿元，去年末融资余额为7267万元。
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